天富龙IPO黑幕：环保造假，退税依赖，上市圈钱？

环保合规？天富龙的招股书简直是黑色幽默！

选择性失明：招股书里的“未受处罚”是真相吗？

天富龙的招股书，读起来就像一个蹩脚的笑话。他们恬不知耻地宣称，在报告期内“未因环保事项受到处罚”。这话说出来，简直是对公众智商的侮辱！难道报告期之前，2017年的那次处罚就被他们当成集体失忆了吗？这种选择性披露，简直是把投资者当傻子耍！更可笑的是，他们试图用“未受处罚”来营造一种环保模范的假象，这种掩耳盗铃的手法，让人不得不怀疑这家企业的诚信底线究竟在哪里。

超标排放不算违法？天富龙的法务是体育老师教的吗？

更让人气愤的是，报告期内难道就没有排放超标的情况吗？难道他们认为只要没有被“处罚”，超标排放就是合法的？这种逻辑简直是滑天下之大稽！难道中国的法律法规鼓励企业肆无忌惮地排放污水废气吗？这种偷换概念、混淆视听的做法，不仅是对法律的蔑视，更是对环境的公然挑衅。如果这种企业都能堂而皇之地上市，那中国的环保事业还有什么希望？我强烈怀疑天富龙的法务部门，是不是被体育老师兼职了，对环保法规一窍不通！这种企业，就应该被环保部门严厉查处，而不是让他们拿着染着鲜血的利润，来资本市场圈钱！

资源综合利用的“皇帝新装”：退税依赖症下的虚假繁荣

高新企业？别闹了，研发投入连行业平均水平都达不到！

天富龙和岷山环能一样，都喜欢披着“资源综合利用”的外衣，享受着国家的退税优惠。至于“高新技术企业”的头衔，呵呵，那玩意儿现在含金量低得可怜，感觉只要是来上市的企业，哪个不是“高新企业”？但看看他们的研发投入，简直让人笑掉大牙！研发费用率只有可怜的3.5%-3.6%，连行业平均水平都达不到，也好意思自称“高新技术”？这种企业，说白了就是靠着政策红利苟延残喘，根本没有真正的技术创新能力。

税收优惠一退坡，利润直接“腰斩”？这也能叫高科技企业？

更令人担忧的是，天富龙对税收优惠的依赖程度简直到了病态的地步。招股书显示，资源综合利用增值税退税和高新技术企业所得税优惠，加起来占了利润总额的30%以上！这意味着，如果国家政策稍有变动，取消或减少这些优惠，天富龙的利润将直接“腰斩”！一个真正的、有竞争力的企业，不应该把希望寄托在政策的恩赐上，而是应该依靠自身的研发创新能力。但天富龙显然不是。交易所也意识到了这个问题，两轮问询都要求他们说明“研发投入与核心技术竞争力的匹配性”。但他们的回复呢？避重就轻，闪烁其词，根本不敢披露具体的研发成果转化数据。这种虚张声势、弄虚作假的行为，简直是对投资者的欺骗！这种企业，根本不配被称为“高科技”，更不配进入资本市场！

预付款的迷雾：天富龙与供应商之间的“PY交易”？

定金的风险：供应商不发货，钱打水漂谁负责？

天富龙招股书中披露的预付款数据，让人感觉疑点重重。每年都向供应商支付几千万元的预付款，说是为了支付原料定金。我简直要怀疑，这真的是单纯的定金吗？如果供应商收到定金后不发货，天富龙该怎么办？这笔钱是不是就打了水漂？这种风险难道他们没有考虑过吗？而且，每年都有这么大额的预付款，难道他们的供应链管理就这么混乱？正常的商业逻辑难道不是应该先拿到货，验收合格后再付款吗？

采购个体户：进项抵扣为零，利润从何而来？

更让人匪夷所思的是，天富龙竟然还向个体户采购原料！个体户能开具增值税发票吗？没有发票，就没有进项抵扣，那他们的利润不是要大打折扣吗？难道他们不知道，向个体户采购会增加税务成本吗？除非…除非他们有其他的考量，比如，通过这种方式进行利益输送，或者掩盖某些不为人知的交易。当然，这只是我的猜测，但天富龙的预付款问题，确实让人不得不产生一些不好的联想。这种财务上的不透明，是对投资者极大的不负责任！

上市的动机：天富龙真的需要这笔钱吗？

账面现金充裕，负债率极低：上市圈钱的真实目的何在？

天富龙的财务状况简直让人摸不着头脑。截至2024年上半年，他们的银行存款余额高达5.92亿元！资产负债率更是低得惊人，只有13.37%！这意味着什么？这意味着他们根本不缺钱！无论是从账面现金，还是负债水平来看，天富龙都没有任何需要依赖IPO融资来缓解现金流的压力。既然如此，他们为什么要上市？难道仅仅是为了让创始人实现财务自由，让原始股东套现离场吗？

低熔点聚酯纤维：技术平庸，产能过剩，这也能成为募投项目？

更让人难以理解的是，天富龙这次IPO募集资金的主要用途，竟然是扩产低熔点聚酯纤维。这种材料说白了就是一种应用于家纺、汽车内饰、无纺布的“技术平庸型材料”，技术含量极低，竞争壁垒几乎为零！而且，整个产业链的产能增速已经远远超过了终端需求，平均产能利用率也从75%一路下滑到了68%左右。在这种情况下，天富龙还要逆势扩产，难道他们疯了吗？更可笑的是，他们在招股书中，既没有展示任何与大客户签订的长期协议，也没有说明现有产能是否满负荷运行。这种盲目扩张的行为，简直是对投资者资金的浪费！

圈钱的剧本：扩产只是幌子，最后还不是“补充流动资金”？

当然，天富龙心里肯定也清楚，扩产低熔点聚酯纤维根本就是一个幌子！他们上市的目的，就是为了圈钱！我甚至可以预见，等到他们拿到募集资金后，一定会像容百科技一样，过个两三年就跳出来说“行情变了”、“国内整体产能过剩”，然后把剩余的资金永久性地“补充流动资金”。这种把戏，我们在A股市场见得还少吗？天富龙的上市，简直就是一场精心策划的圈钱游戏！

上市委的“放水”：天富龙的问题大家都心知肚明，然后呢？

天富龙的问题，我相信上市委的委员们心里都一清二楚。他们不是瞎子，也不是聋子，更不是傻子。他们肯定也看到了天富龙的环保问题、税收依赖症、预付款疑点、以及募投项目的荒谬之处。但是，他们还是选择了“放水”，让天富龙顺利过会。这背后的原因是什么？是利益输送？是权力寻租？还是仅仅因为他们觉得天富龙“没有大问题”，可以“蒙混过关”？我不知道，我也不敢妄加猜测。但我知道，这种“放水”行为，是对中国资本市场的极大伤害！它不仅损害了投资者的利益，也破坏了市场的公平公正原则。如果我们的上市委委员们，总是这样睁一只眼闭一只眼，对那些存在问题的企业网开一面，那中国的资本市场还有什么希望？我们又该如何保护中小投资者的权益？我希望，监管部门能够严查天富龙的上市过程，彻查上市委委员是否存在违规行为，给投资者一个交代！

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